Bitcoin-Boom droht, ihn in pures Gold zu verwandeln

Große Investoren beäugen die einst volatile Kryptowährung als Absicherung gegen Inflation

Bitcoin ist zurück, zusammen mit der Debatte über seinen Wert. Der Preis der digitalen Währung steigt rasant und erreichte letzte Woche zum ersten Mal mehr als $40.000, nachdem er sich in weniger als einem Monat verdoppelt hatte.

Der Preis ist um mehr als 700% gestiegen, seit die Pandemie im März letzten Jahres zum ersten Mal ausgerufen wurde, ausgehend von etwa $5.000.

Aber atemlose Schlagzeilen sind nichts Neues für die 12 Jahre alte Kryptowährung. Bitcoin war schon einmal hier, im letzten Jahrzehnt, als es auf eine Träne mit einem vorhersehbaren Ergebnis ging. Parallelen zur Tulpenmanie des 17. Jahrhunderts ziehend, stieg Bitcoin von knapp unter $1.000 zu Beginn des Jahres 2017 auf fast $20.000 innerhalb von 12 Monaten an, um dann Anfang 2018 innerhalb weniger Wochen auf etwa $3.000 abzustürzen.

Damals schrieben die meisten Mainstream-Investoren, Zentralbanker und Finanziers es als gefährliches, anonymes Instrument für Betrüger und Terroristen ab und warnten davor, dass es ein Desaster für ahnungslose Zocker sei, die es riskierten, hineingezogen zu werden. Einer der größten Kritiker zu dieser Zeit war Jamie Dimon, der Chef von JPMorgan, der es als „Betrug“ bezeichnete, der in die Luft gehen würde, und Ende 2017 auf einer Konferenz von Bankern erklärte: „Wenn Sie dumm genug sind, es zu kaufen, werden Sie eines Tages den Preis dafür zahlen.“

Derzeit gibt es mehr als 18 Millionen Bitcoins, die von „Minern“ generiert werden, die auch die Rechenleistung für die Blockchain bereitstellen, ein digitales Hauptbuch, das von Tausenden von Computern auf der ganzen Welt gepflegt wird und Transaktionen aufzeichnet, die mit der Währung getätigt werden. Das mathematische System, das neue Bitcoins erzeugt – das dezentralisiert ist und daher keine kontrollierende Institution wie eine Zentralbank hat – hat ein fest verdrahtetes Maximum von 21 Millionen Münzen.

Weit davon entfernt, in die Luft zu gehen, konnte jeder, der sich entschied, „hodl“ – oder an Bitcoin Pro festzuhalten, im Slang seiner Legion von Online-Unterstützern – genug Geld verdienen, um sogar Amerikas höchstbezahlten Bankmanager erröten zu lassen. Dimons eigene Tochter war unter den Besitzern, die ihm nach seinem „dummen“ Kommentar eine E-Mail schickte, in der sie mitteilte, dass sie zwei Bitcoins besitzt. Heute wäre dieser bescheidene Besitz mehr als 80.000 Dollar wert.

Dieses Mal, Dimon und der Rest der Wall Street ändert seine Melodie, mit einer wachsenden Zahl von großen institutionellen Anlegern, Hedge-Fonds und Renten Geldmanager kaufen in. Während er immer noch sagt, dass es „nicht meine Sache“ ist, gab Dimon letzten Monat zu, dass einige „sehr kluge Leute“ sich beteiligen.

Einst als Anti-Establishment, anarchistisches Projekt angesehen, um den modernen Kapitalismus zu stürzen, gehören zu den Bitcoin-Käufern nun Säulen der Finanzelite an der Wall Street und in der City, darunter Firmen wie der britische Fondsmanager Ruffer.

Analysten sagen, dass drei Hauptfaktoren den Bitcoin-Preis antreiben. Erstens hat der Medienrummel um den jüngsten Boom der digitalen Währung spekulative Käufer angelockt. Zweitens wächst das Engagement traditioneller Geldmanager in einem reifenden Markt. Und schließlich betrachten die großen Akteure den Bitcoin als Schutz vor Inflation.

Die Erwartungen an ein stärkeres Wachstum der durchschnittlichen Verbraucherpreise nehmen zu, inmitten der Hoffnung, dass der Impfstoff gegen das Coronavirus eine schnelle wirtschaftliche Erholung ankurbelt – und das zu einer Zeit, in der die Zentralbanken immer noch Milliarden von Pfund durch quantitative Lockerung in ihre Volkswirtschaften pumpen. Eine Inflation würde den Wert von „Fiat“-Währungen – Geld, das von Regierungen gestützt wird – erodieren, was digitale Währungen zu einer potenziell attraktiven Angelegenheit macht.

In der Vergangenheit haben Investoren Vermögenswerte wie Gold gekauft, die als Versicherung gegen Inflation angesehen werden, da sie dazu neigen, ihren Wert in Zeiten wirtschaftlichen Stresses zu halten. Diesmal, so argumentieren einige Analysten, könnte Bitcoin den Edelmetallen als Alternative Konkurrenz machen. Seit Oktober wurden mehr als $3 Mrd. (£2,2 Mrd.) in den Grayscale Bitcoin Trust investiert, ein Investmentvehikel, das den Wert von Bitcoin verfolgt.

Analysten von JPMorgan haben gesagt, dass Bitcoins bis zu $146.000 pro Stück wert sein könnten, wenn sie sich so etablieren würden wie Gold. Wenn man die digitale Währung mit dem Edelmetall vergleicht, müsste der Wert von bitcoin um mehr als das Vierfache steigen, um mit dem Wert von $2,7tn Gold im Besitz von privaten Investoren gleichzuziehen. Dies würde bedeuten, „einen theoretischen Bitcoin-Preis von $146k zu implizieren“, sagte es. Um jedoch den wahrgenommenen Wert von Gold zu erreichen – der sich über Jahrtausende hinweg als etwas etabliert hat, das es wert ist, besessen zu werden – müsste die Währung viel weniger volatil werden, so Nikolaos Panigirtzoglou, der Analyst, der die Studie geschrieben hat.

Er sagte, dass Bitcoin jetzt wahrscheinlich seinen Höchststand für das Jahr erreicht hat und einen starken Rückgang erleiden könnte, wenn er noch weiter ansteigt. „Wenn überhaupt, dann treibt das spekulative Geld, das derzeit passiert, die Volatilität von bitcoin in die Höhe. In gewisser Weise verzögert das die Konvergenz mit Gold, die für die Nachhaltigkeit des Bitcoins entscheidend ist.

„Ich wäre nicht überrascht, wenn es nicht zu einer Korrektur kommt. Wie groß diese Korrektur ist, hängt davon ab, wie weit sie geht. Wenn es auf 100.000 Dollar geht, denke ich, dass die Korrektur groß sein wird.“

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